掌盘策略阿根廷农产品出口暂时免税政策冲击下全球油粕市场普跌

　　新华财经北京9月23日电（吴郑思）在阿根廷将暂免部分农产品出口关税消息的冲击下掌盘策略，隔夜芝加哥市场美豆应声跌至六周低点，1000美分／蒲式耳关口支撑力度再临考验。

　　成本走弱的拖累对国内油粕板块影响明显。23日截至早盘收盘时，二号黄大豆重挫超4%，棕榈油、豆油、豆粕、菜粕的跌幅也均在3%以上。

　　市场分析认为，阿根廷农产品出口免税政策将加剧短期油粕市场面临的走弱压力。不过，对于国内市场而言，虽然利空压力不减，但积极因素犹存，整体粕类价格下跌空间或有限。

　　阿根廷暂停农产品出口征税全球豆类市场普受冲击

　　阿根廷是全球最大的豆油和豆粕出口国。据报道，9月22日阿根廷政府宣布暂免大豆、豆油、豆粕、玉米和小麦等农产品出口关税至10月31日，出口总额达70亿美元。这意味着，阿根廷大豆、豆油和豆粕的出口关税将暂时分别从目前的26%、24.5%至0。这一举措被普遍认为将增强阿根廷相关农产品的竞争力，同时让美豆出口竞争面临的压力加剧。

　　“阿根廷暂免关税的政策掌盘策略，使得阿根廷农产品将极具竞争力，让本就因缺乏中国购买而承压的美国豆类市场的出口压力更大。”国泰君安期货点评称。

　　东证期货则进一步表示，今年阿根廷大豆丰产，暂停对出口征税有助于提振出口。同时，此前我国已经采购数船阿根廷豆粕，且钢联数据显示目前我国进口阿根廷豆粕理论上仍有利润。

　　当前，美豆的收割期已经开始，出口冲击进一步打压美豆期价回落。盘面上看，周一（9月22日），芝加哥大豆期价连续第四个交易日下跌，且跌幅扩大至近1.4%。23日亚洲电子盘时段，美豆期价进一步走低，截至发稿时，最低点一度至1005.25美分／蒲式耳，再度刷新逾六周低点。

　　美豆期价的下挫直接带动国内进口大豆成本下滑，进而削弱油粕的成本支撑。行业跟踪数据显示，在美豆下跌的影响下，9月23日国内进口大豆理论成本全面下滑，尤其是阿根廷大豆进口成本跌幅明显。数据显示，9月23日美国大豆进口成本价为4437元，较上日跌52元；巴西大豆进口成本价为3958元，较上日跌29元；而阿根廷大豆进口成本价仅为3682元，较上日跌66元。

　　支撑因素依稀存在

　　不过，虽然在消息面冲击下，短时油粕品种跌幅明显，但豆类市场短期支撑因素也依稀存在。

　　从海外市场看，产区干旱天气影响下，美豆优良率下滑和收割进度缓慢，一定程度带来支撑。美国农业部最新作物生长报告显示，截至9月21日当周，美国大豆优良率为61%，低于市场预期且较前一周的63%有所下滑。同期美豆收割率也仅在9%，慢于市场预期的12%。

　　在此背景下，国泰君安期货判断，后期来看，美豆依然处于震荡状态，全球供应充足而没有牛市基础，且当前豆类价格逐渐靠近巴西种植成本，继续深跌难度大，同时阿根廷农民更倾向于持有现货进行保值以对抗通货膨胀，最终能够大规模额外流入全球市场的豆较为有限，更多的体现为情绪性冲击。

　　格林大华期货则表示，虽然贸易环境短期内难改善，美豆出口需求堪忧，叠加美国大豆进入收割上市期，季节性压力显现，美豆期价承压，不过巴西贴水止跌回升。

　　而从国内市场看，双节备货叠加前两个交易日蛋白粕期价的反弹，支撑了现货成交的回暖。中国粮油商务网的跟踪显示，9月22日国内主流油厂厂豆粕成交继续回暖，成交量为18.57万吨，较上日增加8.67万吨，触及一周高点；成交均价为3025.56元／吨，较上日上涨18.83元／吨。上海钢联的统计也显示，9月22日当天，全国主要油厂豆粕成交16.66万吨，较前一交易日增6.75万吨。

　　且随着国庆假期临近，假期运输可能受到影响，也被视为国内粕价的支撑因素。瑞达期货表示，虽然国庆假期期间多数油厂维持开机，市场供应阶段性宽松，油厂豆粕库存高企并持续催提。但由于假期找车困难，加之部分贸易商低价补货以保障节后供应，豆粕现货价格继续下跌空间有限。

　　东海期货则进一步表示，预计9月底10月豆粕行情将逐步企稳。其理由在于：一方面整体四季度供需会收缩，进口大豆成本高、油脂走弱豆粕成本支撑逻辑将增强；另一方面，美豆目前较高的单产水平预估还有下调的空间，若美国农业部兑现这一调整掌盘策略，或进一步缓解出口端压力，从而使得美豆支撑强、易反弹，豆粕买盘情绪可能会增强。

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